Rapport financier

Commentaires sur les comptes annuels

Compte de résultat

L’exercice 2025 constitue le 17ᵉ exercice social de la société et correspond à la troisième année complète d’exploitation commerciale de Nant de Drance SA.

Les contributions des partenaires destinées à la couverture des charges annuelles s’élèvent à 97.7 MCHF (2024 : 97.5 MCHF).

Les charges d’exploitation atteignent 14.1 MCHF (2024 : 12.8 MCHF), soit 16 % des charges totales. L’exploitation et la maintenance des installations sont assurées dans le cadre de mandats confiés à Alpiq SA et à Hydro Exploitation SA.

Depuis le 1ᵉʳ janvier 2025, l’exploitation locale est assurée par Hydro Exploitation SA, qui a repris l’ensemble du personnel et des activités précédemment gérés par l’actionnaire CFF. Cette transition s’est déroulée de manière coordonnée, garantissant la continuité des opérations ainsi qu’un haut niveau de disponibilité et de fiabilité des installations, sans incidence défavorable sur les charges de la société.

Les redevances, impôts et taxes s’élèvent à 6.9 MCHF (2024 : 7.2 MCHF), soit 8 % des charges totales.

Les amortissements des installations atteignent 39.6 MCHF (2024 : 39.4 MCHF), tandis que le résultat financier s’élève à 28.2 MCHF (2024 : 29.2 MCHF). Ces deux postes constituent les principales charges du compte de résultat, représentant respectivement 44 % et 32 % du total.

Bilan

Au 31 décembre 2025, les liquidités se situent à un niveau adéquat, reflétant principalement la génération de trésorerie issue de l’exploitation ainsi que l’effet des amortissements, charges non monétaires couvertes par les contributions en couverture des charges. Cette situation témoigne d’une gestion prudente de la trésorerie et permet à la société de disposer d’une marge de manœuvre financière appropriée pour faire face à ses engagements.

Les immobilisations corporelles constituent l’essentiel de l’actif, ce qui est caractéristique d’une infrastructure hydroélectrique de grande envergure. Elles regroupent principalement les installations de production et les ouvrages liés à l’aménagement.

Les dettes financières, composées exclusivement d’emprunts obligataires, s’élèvent à 1’510 MCHF au 31 décembre 2025. Par rapport au 31 décembre 2024, les emprunts obligataires ont diminué de 55 MCHF. Cette évolution résulte, d’une part, du remboursement d’un emprunt obligataire de 180 MCHF arrivé à échéance et, d’autre part, de l’émission d’un nouvel emprunt obligataire de 125 MCHF.

Parmi ces emprunts obligataires figure notamment un emprunt de 240 MCHF arrivant à échéance en février 2026, présenté dans les engagements à court terme. Celui-ci a été refinancé par l’émission d’un nouvel emprunt obligataire de 200 MCHF, s’inscrivant dans la stratégie de réduction progressive de l’endettement de la société.

La part des fonds propres au bilan s’établit à 25.19 %, contre 24.07 % l’exercice précédent, traduisant un renforcement de la structure financière.